Siempre soy escéptico cuando alguien trata de decirme que el arreglo es fijo.
Recientes informes de prensa han sugerido que la fijación de los precios de los mercados de divisas que tiene lugar a las 4 pm en Londres cada día está siendo manipulado por los comerciantes. Como alguien con tres décadas de experiencia en el mercado de divisas, he visto mi parte justa de los picos repentinos de los precios, que a menudo se producen poco antes se fijan las tasas de WM / Reuters, o "fijos". Aunque es imposible saber lo que cada comerciante se hace a puerta cerrada, mi experiencia me dice que es por lo general una explicación mundana para tales movimientos.
Pero antes de explicar por qué, vamos a revisar la historia de la corrección. Hace décadas, muchos clientes que buscan hacer un cambio de moneda pondrían órdenes abiertas con sus bancos. Los precios que obtendrían en esas rutas son a menudo peores que el precio de mercado. Los clientes no creen que sus banqueros estaban tratando justamente. Y a menudo, tenían razón.
La solución WM / Reuters, lanzado en 1994, fue un intento de reemplazar la ejecución arbitraria de operaciones con una sola tasa independiente identificable. Se calcula mediante el examen de las operaciones reales realizadas durante un período de un minuto empieza 30 segundos antes de que la parte superior de la hora.
El pm fix 4 se ha convertido en el precio de referencia de go-to para las monedas de todo el mundo. Los gestores de carteras calcular el valor de sus participaciones con el arreglo.Acciones y bonos índices compilados por FTSE Group y MSCI Inc. suben y bajan cada día, en parte debido a cambios en el precio fijo. Y lo más importante, un tesorero corporativo puede llamar a la mesa de dinero en su banco una hora antes de la revisión y decir lo que necesita para convertir 100 millones de euros de dólares, y sabrá que el precio va a subir la transacción no será inventado por un banquero que se afeitaba unas fracciones de un centavo de la parte superior, ya que puede buscar el precio por sí mismo una hora más tarde.
A veces, el banco será capaz de hacer el comercio para mejor que el precio fijo. Cuando eso sucede, el banco se embolsa la ganancia. Pero a veces, el precio que el banco obtiene es peor que la revisión, y el banco acaba de comer la diferencia.
Para evitar el deslizamiento importante - la diferencia entre que un operador realiza operaciones en el mercado y el precio que debe dar a sus clientes los comerciantes de divisas tratan de sacar adelante el mayor número de operaciones posibles en los momentos previos a la corrección. Si se procesan las operaciones de sus clientes una hora antes de la revisión, corren el riesgo de estar en el lado equivocado de un movimiento importante en los mercados de divisas. Nadie quiere ser cogido por una sorpresiva medida que puede suceder cuando un gran titular cruza los cables de noticias.
Así que los movimientos de precios que ocurren justo antes de la revisión son a menudo el resultado de todo el mundo tratando de pasar por la puerta al mismo tiempo. Un exceso de compradores o vendedores magnifica oferta y la demanda, y se mueve el mercado de manera repentina e inesperada.
Cambié el arreglo para el año. Los comerciantes son naturalmente sospechoso de la otra, pero nunca sospecharon que estaba perdiendo a cabo porque mis compañeros comerciantes estaban conspirando.
